論壇簡介

不確定性即未知的風險,廣泛存在于人類社會的經濟活動中,但是卻常常被經濟研究分析所忽視。正因為不確定性的存在,使得任何人對未來的預測都是不完美的,因此經濟研究面對的一大挑戰,就是如何在分析中引入不確定性并且研究其對經濟的影響。

基于金融市場的研究表明,投資者不僅關注不確定性,而且關注不確定性在不同時期的變化,也使得投資者的決策有時大膽而激進,有時卻謹慎而保守?;诮鹑谑袌龅难芯砍晒?,越來越多的學者和政策制定者開始關注不確定性對經濟的影響。但是由于不確定性的不可知以及不可估計的性質,使得在經濟分析中引入不確定性成為一個難題和挑戰。

因為對資產價格實證分析方面的貢獻,芝加哥大學教授拉爾斯·彼得·漢森(Lars Peter Hansen)、尤金·法馬(Eugene Fama)與耶魯大學的羅勃·席勒(Robert Shiller)共同獲得了2013年諾貝爾經濟學獎。2014年,Lars Hansen教授應邀出席了交大安泰舉辦的第五屆“諾獎交大行”,講述了不確定性帶來的影響。

今年4月11日,Lars Peter Hansen教授將會基于他更深入的研究,繼續探討在經濟研究中如何系統地引入不確定性,并且分析不確定性對經濟的影響。具體而言,將著重探討如下幾個問題:

· 到底是哪些因素導致了不確定性的變化?
· 對于未來宏觀經濟表現的預測會如何受到不確定性的影響?
· 市場對于隨著時間推移不斷增加的不確定性如何定價?
· 在不斷變化的經濟環境中,經濟政策應該如何應對不確定性?

在風云變化的經濟環境中應該如何決策以應對不確定性,面對經濟的不確定性如何制定經濟政策以推動經濟可持續長期增長,這些都是我國的投資者、企業經營管理者以及政策制定者所面臨的問題,Lars Peter Hansen教授所提出的系統地分析探討這些問題的方法和手段,也將會為解決這些問題提供嶄新的視角和思路。

日程安排

日期 時間 安排 地點
2016年4月11日 13:30-14:00 簽到注冊

上海交大徐匯校區
安泰經濟與管理學院
A300演講廳

14:00-14:15

開場,領導致辭
主持人:李楠,安泰經濟與管理學院副教授

14:15-15:15

主題演講:不確定性在變動環境中對經濟的影響
演講嘉賓:Lars Peter?Hansen,2013諾貝爾經濟學獎獲得者,芝加哥大學大衛?洛克菲勒榮譽講席教授,貝克爾弗里德曼研究院院長,美國科學院院士,美國藝術與科學院院士

15:15-15:35 Q&A
15:35-15:50 主持人總結

嘉賓介紹

Lars Peter Hansen 拉爾斯?彼得?漢森

2013諾貝爾經濟學獎獲得者,芝加哥大學大衛?洛克菲勒榮譽講席教授,貝克爾弗里德曼研究院院長,美國科學院院士,美國藝術與科學院院士

拉爾斯?彼得?漢森教授是研究經濟動態的國際知名學者,他對宏觀經濟與金融市場的內在相關性的研究以及時間序列計量經濟學等領域的研究發展做出了巨大貢獻。他與2011年諾貝爾經濟學獎獲得者托馬斯?薩金特合作,開創性把決策理論和動態控制理論中的不確定性和穩健性決策系統地引入宏觀經濟學、金融學、計量經濟學等領域中,并且建立了系統地研究經濟行為人在面對不斷變化的不確定性和風險時如何做出經濟決策,以及不確定性對資產定價和審慎經濟政策制定的影響的理論框架和體系。

拉爾斯?彼得?漢森教授早期對于經濟學的貢獻是在計量經濟學領域。他的博士論文提出并且發展了在有限的信息條件下對經濟模型的部分進行估計和研究的時間序列統計方法,即一般矩估計法。之前常用的統計估計方法通常需要完備的信息,對經濟模型中所有變量的行為進行完全的刻畫和估計。然而在實際經濟體系中,能夠觀測到的信息是有限的,因此,拉爾斯?彼得?漢森教授所提出的“只需要做一些事情而不需要做所有事情”的分析方法,可以充分利用現有的有限信息來探討和估計重要的經濟變量運行的規律。

他在隨后與合作者的研究中,把這一方法用于研究宏觀資產定價模型,系統而清晰地刻畫了宏觀金融中一些實證謎團,即理論模型的推論與宏觀經濟與金融市場上觀測到的實際數據相偏離的現象,為一進步揭開這些謎團的本質奠定了理論基礎。

近年來他的主要研究側重于研究如何度量宏觀經濟的長期風險與不確定性,如何通過投資者行為來衡量投資者對不確定性的判斷,以及長期風險與不確定性對于資產價格和宏觀經濟政策制定的影響。

拉爾斯?彼得?漢森教授不僅是一位才華橫溢、治學嚴謹、勤奮刻苦的卓越的經濟學者,而且致力于對年輕經濟學者的培養。拉爾斯?彼得?漢森教授嚴謹而科學的治學態度影響著他的一批批的學生,他培養出了許多在經濟、金融、計量經濟學頗有建樹和學生,他的學生以及學生的學生在世界各國的學術機構,經濟分析機構和金融機構擔任重要的職務。

演講內容

※ 經濟變得越來越復雜,但復雜的問題并不一定需要復雜的解決辦法,簡單穩健的政策可以避免在經濟環境中再添不確定性,從而減少對經濟增長的負面影響。關鍵在于,要增加政策的公開性和透明性,這將更有利于企業經營者做出最優的經濟決策,從而推動經濟的發展。

※ 中國的金融市場正在經歷一個學習的過程,在此過程中,政策制定者出于對金融市場波動的擔憂,采取了干預行為,但此類干預很多情況下也會起到反作用?!把胄锌赡軙f,金融的監管是很復雜的,所以這需要一個復雜的解決方案,但是我覺得并非如此?!睗h森說,在制定政策時需要考慮到不確定性,考慮到各種各樣模型的局限性,這種情況下可能能夠給出更好的決策。金融市場顯然要有一個框架非常明顯的政策體系才可以穩健運轉,所以,更加穩定的政策對于金融市場向前發展非常重要。

※ 對于受到廣泛關注的中國GDP增速,漢森認為,GDP只是一些統計數據而已,并不是一項很好的指標,如果真的要了解經濟增長得怎么樣,就要看政策對創新企業是怎樣鼓勵的,比如說,政策怎樣給創新企業進行融資,這些企業的發展是否能得到足夠多的資源,企業獲得資源是否要通過代價很大的中間環節等。

Q:此前穆迪下調了對中國的國債的評級預期,您對此怎么看呢?你對中國未來兩年的經濟有什么看法?

A:我覺得穆迪的評級很有意思,我猜穆迪在做預測的時候也經歷了一個艱難的過程。我認為如果過度關注穆迪的評級也是挺危險的,因為美國金融危機的時候,穆迪很慢才做出評級反應,現在卻不同,他們有什么目的,我也不是很確定。
我確信中國經濟的確遇到一些結構性的問題,如果我們仍然希望中國經濟快速增長,那就考慮一下用更多的金融資源去支持新企業的成長,創造性的行動是極其重要的。我覺得促進中國經濟增長最好的方式就是為新企業的成長創造良好的環境,這是非常值得去做的事情。

Q:中國政府工作報告提出,中國經濟今年中國經濟增長預期目標是6.5%到7%之間,您覺得可以實現嗎,如何實現,比如金融改革是否可以有所作為?

A:我覺得過于關注短期的GDP增長就很危險了。如果你真的想經濟持續增長,那就要進行結構性改革,但是結構性改革帶來的紅利不是短期,或者說第二年就能看見的,而是要在接下去的四五年內才能看見。所以,我更希望中國您能把注意力集中在長期的結構性改革上,比如說,如何通過金融市場真正讓實體小企業融到資金,如果金融改革會給小企業帶來支持,那這就很重要了。

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